巴菲特不凡的成就奠定「基本分析」成為顯學，西元2000年的科技泡沫破滅後，踏入金融市場的初心者，無論相不相信基本分析，幾乎都有閱讀過與巴菲特投資理念相關的書籍，市場上的巴菲特信徒更如雨後春筍般冒出來，當研究逐漸轉為崇拜，迷思也就悄悄地誕生了，而這些迷思阻礙投資人思考，妨礙投資人從金融市場累積利潤，這也是為什麼讀那麼多本巴菲特的書，巴菲特還是巴菲特，讀者還是讀者的原因。
巴菲特在幾年前出版了自傳《雪球：巴菲特傳》，而且是唯一授權的傳記，無論您相不相信基本分析，這本書都相當值得閱讀。這本書的問世，解開我將近十年的疑惑，藉由這篇專欄，將答案分享給讀者。
複利的散戶版
巴菲特的投資理念中，「複利」是很重要的一環，當年我也曾經用EXCEL表計算X%複利Y年的結果，這個數字確實很迷人，請讀者思考下面這個問題：
如果您手上有一百萬，每年複利20%，請問20年後這筆錢會變多少？
提出這個問題是想傳達一個重要的觀念給讀者，投資如果只有用數學作簡單計算，離答案會越來越遠，如果您已經拿出計算機或打開EXCEL準備計算，那可以將軟體先關起來了，因為，答案很可能是少於一百萬，這不是用計算機可以算出來的。
如果全職操作，即使第一年能賺20%，換算獲利是20萬，這一年裡面難道不用吃、不用喝嗎？倘若可以將每個月的開銷壓在兩萬以下，經過十年，或許手上的資金會比百萬稍微多一些，但跟計算機算出來的那個數字，絕對是天壤之別，萬一每個月的開銷超過兩萬，經過十年，手上的資金肯定少於一百萬，這是用簡單數學就可以算出來的。
點出這個真相並不是要否定複利的重要，複利真的太重要，重點是要提醒讀者，實現複利的困難度，絕對不是開計算機按一按就能複利，在本金不足的前提下，即使有能力每年複利20%，外來收入還是相當重要，第一批因為相信複利而陣亡的散戶，就是將投資簡化到不食人間煙火造成的。
─本文獲「幣圖誌」授權轉載
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