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基金投資規則

1、偏股型基金（主動管理型、被動管理型）

本周股指震盪下行，市場成交量也呈遞減之勢。權重板塊未能延續強勢，個股熱度有所下降。在ipo再度重啟的預期下，市場再次回歸謹慎。盤面上，滬指圍繞2100點進行上下縮量震盪整理，銀行、保險（放心保）等權重股的走弱，對指數影響較大。預計短期市場在經過窄幅震盪后將做出方向選擇，建議投資者待方向明確后順勢而為。

宏觀方面，一季度gdp為7.4，低於7.5的全年目標，穩增長的預期有所增大，但城投債今年將有3500億到期，隱性和公開的數據顯示，城投債或超20萬億，在海外資本也在撤出房地產市場的情況下，穩增長的措施不能與去杠桿的方式相衝突。同時，由於gdp體量已大，在經濟轉型的過程中，新興產業的體量較小，第三或第四產業注定是未來發展的重點。

訊息面上，ipo的重啟帶來的資金分流效應。從當前披露的種種訊息來看，ipo再次啟動時間比市場之前預期的要略晚。但一旦開閘，發行節奏會比較快，畢竟排隊等候的企業不少，而且等候時間已經太長，如果二季度發不出來，到時候還得補半年報，這是各方都不太愿意看到的，因此一旦啟動，預計節奏較快。

主動管理型基金投資規則：

ipo利空導致了短線利空因素占據上風，但是市場大幅調整的概率不大，畢竟穩增長的組合拳政策已在陸續出臺，包括中央各個重大領域的改革、各地城鎮化建設的加速推進、存款準備金率的定向寬鬆以及資本市場頂層設計的優化等。這些積極的因素在市場偏空的氛圍下容易被忽視，但一旦積累到一定程度，將會有效扭轉市場整體預期。因此建議投資者保持謹慎看漲的思路，短線可逢低少量介入藍籌型基金，但不追漲。中長線仍然可看好成長型基金。

被動管理型基金投資規則：

本周滬市大盤收出一根小陰線，顯示大盤在上周經過大幅上漲后，技術上有震盪調整的要求，下檔20周均線2078點對大盤構成強支撐，5周均線上穿10周均線，顯示中線趨勢仍然向好發展。日k線上，5日均線掉頭下行，對大盤構成一定的壓力，20日、30日、60日均線緩慢上行，對大盤依次構成較強的支撐，大盤短期內上有壓力，下有支撐，日成交量出現萎縮，顯示后市大盤繼續震盪縮量調整的概率較大。所以建議基金投資者可持有前期買入的大盤類指數基金，但不可追漲，倉位量者不可加倉。

2、 固定收益類基金（債券型、貨幣型）

本周交易所債券市場受經濟數據不佳影響，整體走高，中國債指數、企債指數、分離債指均創出歷史新高，其中分離債指全周漲幅達到了0.54%；中證轉債指數則受股指回落影響走低-0.6%。銀行間債市也是多頭占據明顯優勢。中債數據顯示，債券市場利率產品與信用產品收益率全線大幅下行，整體幅度約10個bp。國債收益率曲線5、7、10年期下行8-9bp至4.06%、4.23%、4.27%。鑒於預期管理方向就是政府調控方向，二季度貨幣政策放松已經成為必然，我們看多中長端利率債和高等級信用債。

流動性上，央行繼續回籠貨幣。據統計，央行通過正回購共回收2670億元，本周公開市場到期資金累計2260億元。由此，本周公開市場凈回籠資金為410億元，從上周的凈投放再次轉為凈回籠。但若計算500億國庫現金定存的資金投放，本周仍實現了小幅凈投放。

國家統計局4月16日發布的數據顯示，一季度全國國內生產總值(gdp)同比增長7.4%，從2010-2013年來看，二季度g d p增速均較一季度有所回落，表明二季度企業去庫存的壓力較大，經濟在二季度有季節性回落的壓力。從某種意義上講，這一數據為貨幣政策的定向寬鬆提供了空間。就在數據公布的同一天，管理層即作出了相關決定，適當降低縣域農商行存準率。另外，資金面寬鬆程度在繼續加深。4月16日，銀行間市場各期限質押式回購利率全線下行，其中標桿7天品種再次跌破3%關口。總體上看，資金價格總體呈下行趨勢。

債券型基金投資規則：

整體來看，債市仍將延續慢牛格局。經濟下行壓力較大，二季度仍可能處於繼續尋底的過程，且目前債市尚未充分反應基本面利好。3、4月份經濟可能小幅反彈，然后在5月份再度明顯下滑，經濟下行壓力明顯超過此前市場預期，將成為債市上漲的最主要動力。但從社會融資規模走勢來看，經濟持續快速下行的可能性不大，因此債市上漲速度可能受限。基金投資者可繼續設定債券歷史業績良好的基金，但應關注資金面和政策面的變化，

貨幣型基金投資規則：

一季度經濟數據不佳，為貨幣政策的定向寬鬆提供了空間。因此未來資金利率很難出現上行，所以投資者可適當將貨幣基金轉換為債券基金，同時貨幣基金目前收益仍高於常態，故而可繼續大膽的設定。

3、qdii基金

本周美股強勢反彈，其中道指與標普500均收回上周的跌幅，道指本周累計上漲2.38%，標普500指數上漲2.71%，創2013年7月份以來最大單周漲幅。而納指則相對較弱，全周上漲2.39%，創近兩年來最大周跌幅。周五美股將因耶穌受難日休市。烏克蘭危機降級，美國經濟數據大多利好，摩根士丹利與通用電氣盈利超出預期，均助推著歐美股市走高。英、法、德三國股指周線均實現了2連陽，具有代表性的歐洲斯托克600指數全周上漲0.49%。

經濟數據面，美國勞工部宣布，在截止4月12日的一周內，美國首次申請失業救濟人數攀升至30.4萬，低於市場預期的31.5萬。此前一周的數據為30.2萬。四周移動均的首次申請失業救濟人數為31.2萬，此前一周為31.6萬。美國4月5日當周續請失業金人數273.9萬人，為2007年12月15日以來最低，預期278萬人，前值由277.6萬人修正至275萬人。

歐元區方面，歐洲央行行長德拉基上周六表示，若歐元持續走強，歐洲央行將進一步放寬政策。彼時全球財界高官不斷向歐洲施壓，要求其采取措施擊退通縮威脅。歐元區3月通脹率仍位於“危險區域”，歐元區3月通脹率較上年同期增長0.5%，低於2月的0.7%，連續第六個月處於歐央行總裁德拉基所說的低於1%的“危險區域”內。

qdii投資規則：美國企業財報季將於下周持續進行，標準普爾500指數中約有三分之一企業即將公布最新一期季度財報。包括蘋果、微軟、麥當勞以及at&t等等在內的企業。因此下周美股或將出現較大的震盪，建議投資者近期應暫時回避主投美股的qdii，但可關注主投亞太股市的qdii，因為美國經濟復甦明顯，帶動新興市場更持續的復甦。

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